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中金公司8月中下旬市场资金面趋紧流量

发布时间:2019-11-20 18:22:47 阅读: 来源:放料阀厂家

中金公司:8月中下旬市场资金面趋紧

根据我们的模型分析以及对基金的动态分析,我们认为股票市场资金面或结束前期的资金净供给趋势,在8月中下旬会相对趋紧。但目前基金整体仓位仍不算太高,若市场情绪不变,其存量资金仍可以支持股市的短期上涨。

根据我们的市场资金供需模型1分析,7月26日-30日市场继续维持前期的资金净供给趋势,实际净供应资金量约为49.2亿元,创年初以来资金净供应最高值。具体来看,新增股票账户数量和基金开户数仍处于回暖状态,说明股市指数的继续上扬维持了市场人气;同时,上周较小的IPO募集及增发规模使市场资金需求量快速下降,进而维持了市场的资金净供应。

不过,往未来看4周,我们假设股票新增账户数量能与前面4周持平,新发基金募集金额能维持当前势头,实际执行增发募集金额随着市场上升逐步回升到前几周平均水平,则经测算的接下来4周市场资金净供应量分别为-10.63亿元、-54.98亿元、-246.79亿元和-19.96亿元,显示进入8月份后股票市场资金面将逐渐收紧。

不过,从基金仓位分析,共同基金已经开始“被动式”主动增仓,且基金整体仓位仍不算太高,存量资金仍可以支持股市的短期上涨。根据中金股票型基金仓位配置模型测算,上周大盘继续维持上攻势头,上证指数上涨2.55%,模型结果显示股票型基金仓位为79.07%,较前周上调了2.41%;平衡型基金平均仓位为70.74%,上调1.54%;股票型基金和平衡型基金主动性仓位变化均超1%。基金经理的动作说明,在指数持续上行的走势下,整体基金受业绩排名压力开始主动加仓。不过,基金之间对后市的分歧开始放大。模型结果显示,部分基金已增仓至85%左右的牛市水平,而另有部分基金则仍然保持70%以下的防御性轻仓水平。

从基金配置看,上周股票型基金和平衡型基金行业配置变化不大,仍表现出“主动防御,被动进攻”的配置思路:1)医疗保健板块仓位回落现象明显,基金主动性减仓幅度开始变大,不过从历史仓位来看仍然处于历史较高水平;2)金融板块在7月16日股票型基金平均仓位达到2008年12月以来最低点后已是连续两周回升,截至30日平均仓位回升至12.93%,已达5月初以来高点,不过仍处历史仓位中等偏低水平,说明低估值行业仍是基金配置的重点;3)消费行业已持续4周增仓,较7月2日低点增仓幅度超过10%;4)房地产行业持续3周反弹,7月30日股票型基金平均仓位回升至5.56%,近期房地产与金融行业的走势相关度较高,但上周仓位反弹力度较弱,后期可能伴有补仓行情;5)工业板块继续遭到基金减仓,7月29日平衡型基金平均仓位已低至2.69%,为1月11日以来的最低水平。

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