年末将至期末投资总结不可缺

发布时间：2021-01-07 23:37:34 阅读：次来源：放料阀厂家

⊙Morningstar晨星（中国）

经历了2008年惨痛的损失后，2009年以来，在政府刺激性政策和市场对经济复苏的强劲预期下，A股市场为国内投资者带来丰厚的收益。如此行情相信已吸引了不少新进的和追加的投资者。然而，笔者发现许多基金持有人都误认为购买一堆基金后长期持有无需理会便可实现收益。坚持长期持有的理念虽然正确，但不等于一成不变。为此，我们提供以下建议，投资者做总结时应多加关注。

回顾过往表现，

注重中长期业绩

一年来赚了多少，少赚了多少或者亏了多少当然是投资者最为关心的问题。投资者可对过去一年各时期（如季度性）的绝对收益和相对同类收益进行总结。这并非鼓励投资者专注短期收益，而是通过此让投资者总结组合中各成分对整体收益的贡献或拖累情况，并作出简单的归因分析。投资者面对今年众多基金表现出众，若自身持有的基金表现平平难免会对申购赎回蠢蠢欲动。然而，我们仍然建议投资者不要盲目跟风，追逐短期业绩优秀而忽略了其中长期稳定表现。投资者需要冷静分析组合中影响各基金表现各异的因素，如投资风格、策略、资产配置与市场行情的匹配等。例如，因为重配信息技术和医药板块，泰达荷银成长股票长期以来形成一只类行业基金，今年盈利效应因这类行业与市场行情不匹配而降低，但其2008年却因为持有的医药等板块抗跌而领先同类基金。长期表现领先的基金屈指可数，各种基金在特定的环境中会发挥其作用。因此投资者可以参考基金过往在不同市场环境中的表现对基金的表现和是否需要更换作为判断。

组合的检查和调整

在组建投资组合时，投资者需要清楚了解自身的风险承受能力，制定各类资产的投资比例范围。而定期进行组合检查有助避免组合在不同市场环境下各类资产投资比例出现明显偏离制定目标的情况。例如，2009年的股票基金投资收益丰厚，间接令投资者组合股票比例明显提高，此时投资者承担的风险也会随之上升。投资者每年末要检查持有的各类基金在股票、债券、现金等资产上的总体投资比例，配合投资者已设定的比例或对当前形势的判断来进行资产配置的调整。当然对于激进型的投资者或者更保守的投资者也可根据此原则调整组合中的成分基金。而偏向更灵活风格的是投资者可同时根据对市场环境的判断再超配或低配各类资产，但这需要投资者对市场大方向作出预判和对自己将会承担的风险进行评估，而这也需要投资者有能力对宏观经济和市场表现做判断。

另外，投资者也需检查组合整体风格、行业和个股比例。投资者可以通过晨星中国网站上组合透视功能查看组合的投资风格。除大类资产外，投资者基金组合的整体风格也可能会随市场的变化和投资者申购赎回行为而改变。例如，今年小盘股基金表现出众，投资者难免会追逐此类基金，由此组合中的中小盘股比例也随之上升，甚至导致投资者组合整体股票风格可能出现偏离。中小盘股通常具有的大波动性特征会加大组合的风险。这虽然在牛市中为投资者增加收益，但同时也提高组合的波动性。这对稳健和保守的投资者来说并不是什么好事。一般而言，对于偏重股票型基金的投资者来说，构建组合时我们更建议以表现较稳健的大盘蓝筹股基金为核心基金，再根据投资者个人偏好和对市场的预判增减其他高风险基金以提高收益。此外，如果组合中的行业和个股比例过于集中会降低组合的分散程度，增加风险。投资者在此得留有心眼。

基金经理转换

投资者应该定期调查所持基金是否发生基金经理变动和基金公司高层变更的公告。由于基金经理是基金投资的灵魂人物，基金经理的变更，在基金投资理念、策略、风格等方面也有可能随之转变，这影响在主动管理型基金中显得更加明显。然而，转变基金经理也并非完全坏事，风格也未必发生大变化，例如管理富国天利(100018,基金吧)增长债券基金的饶刚先生自2006年接管基金后继续秉承积极参与可转债投资策略，其管理的三年里业绩突出，为投资者创造了较大的超额收益。投资者在得知基金经理变更后需要自己做些功课，了解基金经理的背景，曾管理的基金业绩表现和风险情况，并评估新任基金经理可能对基金带来的转变，这些转变会否对自己的整体组合产生影响。当然，对于一般投资者来说，由于信息的不对称，获得基金经理一手资料并做出评估可能不易，但投资者也可以从其简历，过往管理基金时所写的定期报告、基金经理的投资手记也能对基金经理的投资风格和策略略知一二，进而做出判断。

总而言之，投资者应该养成定期为自己的基金组合、风格、业绩、管理层等方面作诊断的习惯。一方面有利于理财目标的达成，另一方面也是对自己的投资负责。