【资讯】宏皓退市令步步从严逼公司质量回归

宏皓：退市令步步从严逼公司“质量回归”

金融学者、北京交通大学客座教授、北京股胜资产管理公司首席经济学家宏皓4月24日在其微博客中表示，退市令步步从严逼公司“质量回归”。　　宏皓表示，今早开盘两市在外盘大幅下跌和惯性的作用下小幅抵开，在银行股的带动下上证指数一度冲高到2415点，上午10点钟后冲高回落并且开始跳水，到上午收盘时两地大盘指数快速放量下跌，市场又出现了非理性的恐慌杀跌。下午跌幅逐渐收窄，截止收盘，大盘止跌企稳，微涨0.01%。其原因有三：　　一、新政策市场影响分析　　1。证监会官员：积极推动住房公积金等长期资金入市　　证监会日前表示，要鼓励机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动长期资金入市。没有良好的市场环境，长期资金即使入市数量也会有限，如其天天喊口号不如把解决好眼前的问题，当前最大的问题是新股发行太快。　　2。周小川：利率市场化改革暂不动存款利率　　周小川日前表示，目前利率市场化改革可以进一步推进，贷款利率改革可先行一步，存款方面可通过促进替代性负债产品发展及扩大利率浮动区间等方式推进。这对银行既是机会又是挑战。　　3。新三板扩容在即监管部门考虑降低投资门槛　　新三板扩容日益临近之时，监管部门在整体扩容方案设计上考虑降低投资门槛，同时适当放宽投资者范围。交易不活跃导致市场融资功能不强，从而降低对中小企业的支持力度，或将放宽投资者范围。　　二、新政呼之欲出ST公司诸多保牌术或将失灵　　近日证监会正在研究是否可以剔除政府补贴等非经常因素作为衡量盈利的新口径，确保退市制度得到有效执行。部分企业通过政府补贴或非经常性收入等措施使公司账面盈利，规避了退市标准，退市制度得到有效执行，对这些公司影响较大。如果此新政出台将会有部分垃圾公司具备摘牌的风险，远离垃圾股绩差股。　　1。退市制度促资本市场发展“功不可没”　　一是有利于遏制“三高”发行，各路炒家要掂量掂量询价时抬高创业板市盈率的风险了；二是让财务报表造假和包装上市者闻风而退；三是有利于遏制小盘题材股炒作，由于创业板上市公司都是小盘股，所以一直都是投机资金猎取的对象，退市令将使那些以赌博心态炒作净资产为负的小盘题材股的行为得以收敛。同时，退市制度优胜劣汰的价值取向，有利于重塑市场的价值投资风气。　　2。为主板退市制度的推出铺平道路　　A股主板市场成立至今，退市制度形同虚设，大批连续亏损的垃圾股由于拥有“壳资源”和重组后“乌鸦变凤凰”的预期，被投机资金炒来炒去。创业板退市制度完善了恢复上市的审核标准，明确表示不支持通过“借壳”恢复上市。希望这一规定也能在主板的退市机制中得以体现，从而使主板炒作“壳资源”及ST股之风有所收敛。　　3。退市威胁给垃圾公司莫大冲击　　此次创业板退市制度体现了从严治市的精神，特别是追溯财务造假及不支持借壳上市等规定，打中了A股上市公司的七寸。退市机制的建立，将直逼上市公司重视自身质量建设，促进市场优胜劣汰，加大投机风险，鼓励投资者树立正确的投资理念。只有及时净化A股市场，使得退市威胁可信有效，才能对上市公司的行为构成实质性约束，才能实现名符其实的外部治理。　　4。重点仍在于落实　　创业板高估市盈率是一个人尽皆知的事情，再加上中国资本市场热钱涌动，缺乏对实体经济的投资热情，资本急需投资渠道，于是创业板的出现给了富余资本一个渠道。但是问题只是暂时被掩盖了，一段时间后变得更加尖锐。创业板退市制度的完善已经不得不为。不过，退市制度只是改善A股治理环境的第一步，重点仍在于落实，让退市制度发挥真正的作用。创业板之后，期待中小板及主板的退市制度也能顺利出台。　　三。短线洗盘已经完成有望明天企稳　　这两天股市的下跌反映了退市制度对创业板及垃圾股持有者的恐惧，说明了管理层出台的退市新政能逼着上市公司提高质量，逼着上市公司改邪归正；证券市场需要大浪淘沙，只有让大量不合格的上市公司有四分之一退市；中国的证券市场才能健康发展。同时还要对中介机构进行严罚，对公募基金的庄托行业进行严罚；然后再改革新股发行制度，绝对不能再让垃圾公司上市了，当这些制度都能落到实处时，中国证券市场的长线牛市自然就会来临，中国就必然会建立一个强大的证券市场；强大的证券市场才能推动中国经济持续健康发展。　　宏皓认为，从趋势上来研判，大盘指数短线快速洗盘到位，明天大盘指数可能就会企稳，投资者只要持有的不是创业板的股票或垃圾股就不必恐慌；洗盘反而是短线进场的好时机。

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