245亿买大股东垃圾资产

收购大股东资产

1月26日，富春环保与大股东通信集团签订了《资产转让协议》，拟使用超募资金2.45亿元收购精密冷轧薄板项目一期工程，相关资产包括设备类固定资产共计16台，在建工程中包括土建工程和设备安装工程，工程物资中包括设备配件，土地1宗面积共2.45万平方米。

据悉，该项目是通信集团2008年4月开始投资建设的新建项目，计划总投资8.5亿元，建设规模为年产冷轧薄板、镀锌板、冷轧退火板等产品100万吨。一期工程年产40万吨精密冷轧薄板中的20万吨生产线目前已基本建成并具备生产能力，正处于竣工验收阶段，另20万吨生产线正处于建设阶段。此次收购的资产是上述一期工程的相关资产。

富春环保表示，通过项目前期与下游客户的沟通，基本上已与周边客户达成了明确的供销意向，可完全满足一期年产40万吨冷轧薄板产能达产后的市场销售问题。根据资料显示，拟收购的这部分资产评估值为2.46亿元，而公司的收购价格为2.45亿元，较评估值低100万元左右。

捡便宜还是吃大亏

一家环保企业为何会用超募资金投资钢铁行业，为何敢进军一个从未接触过的领域呢？

对于这些疑问，富春环保给出的理由主要有两点，一是该技术水平先进；二是能够减少关联交易。然而，这样一项具有高科技优势的项目却有着低得离谱的经济效应。据可行性报告分析显示，精密冷轧薄板一期项目全面达产后，预计可年新增销售收入18.5亿元，年新增利润总额约5000万元。按此数据粗略测算，该项目的利润率仅为2.7%。

而所谓减少关联交易是指，精密冷轧薄板材料的生产需要大量的用电和蒸汽，项目收购后可以充分利用公司在电力、蒸汽生产和供应等方面的优势。但记者却发现，所谓的关联交易，截至2010年底仅有101.9万元，哪怕该项目正式运行需要更多的蒸汽，其占公司9亿多元的营业收入也是九牛一毛。

表面上看，收购这部分资产减少了关联交易，但2.7%的利润率却将公司的盈利能力大大摊薄。从富春环保刚出炉的年报来看，公司主营业务电力和蒸汽业务的利润率近15%，远远高于该项目的利润率。《每日经济新闻》

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